據IPO早知道消息，企業級云服務商北京青云科技股份有限公司（以下簡稱“青云QingCloud”）于4月7日在上交所官網披露了招股說明書，擬科創板掛牌上市，中金公司擔任保薦人兼主承銷商。

青云QingCloud本次計劃發行不超過1200萬股，占發行后總股本的不低于25%，募資規模約為11.88億元人民幣。

這也將是繼UCloud優刻得于1月20日上市后，又一家在科創板掛牌的云服務獨角獸企業。

事實上，在2012 年青云QingCloud成立之初，其為實施境外上市計劃搭建了紅籌架構；2017年，經公司與全體股東商議，其考慮回歸A股上市，故對紅籌架構予以拆除。

招股書顯示，青云QingCloud是一家具有廣義云計算服務能力的平臺級混合云 ICT 廠商和服務商，已經具備全維度的云產品與云服務交付能力。

其中，在技術層次上，青云QingCloud可自主研發形成跨越智能廣域網、IaaS 和 PaaS 的云網一體技術架構體系，擁有全面的 ICT 服務能力；在交付形態上，以統一技術架構形成云產品、云服務兩大標準化業務模塊，根據客戶需要滿足私有云、公有云和混合云的部署需求，并針對多個行業形成了完善的行業云計算解決方案；在場景縱深上，青云QingCloud正著力布局發展集云、網、邊、端于一體化的綜合服務能力，實現更廣義的數據互聯。

在青云QingCloud看來，自2012年成立以來，公司主要經歷了4個階段。

2012至2014年，通過自主研發云服務體系并上線公有云業務，在早期國內公有云市場占據一定地位；2015至2016年，通過將核心技術從公有云服務中解耦并產品化，形成可獨立交付的云產品，并進入私有云市場。

2017至2019 年，隨著傳統企業上云周期的到來，QingCloud企業云和青立方® 超融合系統已經成為核心收入貢獻來源，并實現快速增長；2019 年以后則在服務場景縱深上集結云、網、 邊、端一體化的能力，形成廣義的混合云平臺。

目前，青云QingCloud的客戶既包括大型企事業客戶，如光大銀行、中國銀行、國家電投、中國國際廣播電臺、電子科技大學等；同時包括新興行業及互聯網企業，如好未來、VIPKID、人民網、升哲科技、有棵樹、e城e家等。

從盈利模式來看，青云QingCloud的盈利主要來自于云產品、云服務的銷售收入與成本費用之間的差額。

具體來看，云產品的收入來自軟件或軟硬一體化產品銷售及售后支持服務，成本則主要為服務器等硬件采購成本；而云服務的收入則來自資源訂閱服務，包括包年包月模式和彈性計費模式，該部分成本則主要源于IT 基礎設施購置。

2017至2019年，青云QingCloud的營收分別為2.29億元、2.81億元和3.76億元（人民幣，下同）。

其中，由云產品和云服務構成的主營業務收入占比分別為99.87%、99.77%及 99.88%，云產品業務在三年的收入占比分別為52.27%、56.48%和65.31%，為主要收入來源，且呈逐年增加趨勢；而會展贊助、廣告宣傳等其他收入占比則較低。

毛利率方面，2017至2019年，青云QingCloud綜合毛利率分別為22.27%、11.01%以及12.51%。其中，云產品業務的毛利率分別為40.28%、33.59%以及33.02%，相對保持穩定； 而云服務業務毛利率則分別為2.30%、-18.92%以及-26.53%，整體呈下滑趨勢，其主要是公有云領域競爭激烈、客戶結構調整、前期固定資產投入較大等因素所致。

同期，青云QingCloud凈虧損分別為9647萬元、1.49億元和1.91億元。盡管經營層面凈虧損率有所收窄，但整體虧損規模仍相對較大。

值得注意的是，青云QingCloud的費用成本主要來自員工薪酬。2017至2019年，公司職工薪酬（包含股份支付）分別占當年營收的50.84%、50.51%和50.87%。

因此，一旦未來行業競爭加劇導致勞動力市場薪酬水平繼續提升，青云QingCloud的盈利能力將受到更大挑戰。

此外，研發費用亦為重要的成本支出項目。截至2019年12月31日，青云QingCloud研發人員共計193人，占公司員工總數的38.14%。2017至2019年，研發費用在營收的占比分別為12.82%、22.81%及18.45%。

需要關注的是，截至2019年12月31日，青云QingCloud的現金及現金等價物余額約為1.01億元，而2017年和2018年年末的余額分別約為7.52億元和9.34億元。

因此，青云QingCloud在“風險因素”一欄特別指出，“自公司成立以來，公司日常經營與業務運營已耗費大量資金。在首次公開發行前，公司營運資金依賴于外部融資，如經營發展所需資金超過可獲得的外部融資，將會對公司的資金狀況造成壓力。”

IPO前，青云QingCloud主要通過股權融資及債權融資方式獲得營運資金、保證較為充裕的現金流。

自2012年成立之初即獲得來自藍馳創投的200萬美元A輪融資后，青云QingCloud總計完成4輪融資。2017年6月，其宣布完成10.8億元人民幣的D輪融資，這也是彼時國內云計算行業財務融資單筆最高金額。

目前，青云QingCloud創始人兼董事長黃允松持股18.92%，聯合創始人甘泉和林盛各自直接持有6.2%和3.1%的股份，三人作為實際控制人合計控制33.42%的股份表決權（包括間接控股），若按1200萬股計算，IPO后三人共同控制公司的股份表決權比例將降至24.98%。

機構投資方中，藍馳創投分別通過嘉興藍馳和天津藍馳持有11.22%和2.93%的股份，合計持股14.15%為最大機構投資方；而九合創投創始人王嘯個人持股1.61%。

青云QingCloud表示，此次IPO募集所得資金將主要用于云計算產品升級、全域云技術研發、云網一體化基礎設施投資建設以及補充流動資金。

責任編輯：劉沙