自比特幣誕生十多年以來，數字經濟、區塊鏈浪潮席卷全球，大有重新定義所有人、所有組織之間協作關系之勢。但是在區塊鏈領域，由于行業“熵態”的無序發展和法律監管的“碎片化”，使得整個區塊鏈行業眾說紛紜，各執一詞。在各大中小城市，區塊鏈項目比比皆是，各種項目實操者海闊天空侃侃而談，各類專家學者也是放言高論。無論點擊哪種新聞媒介，輸入與區塊鏈、數字貨幣、通證經濟等相關的名詞術語，都會有海量的信息涌現，學者們“百家爭鳴”、媒體報道“日新月異”。一方面正統媒體宣導中央政策鼓勵區塊鏈發展，另一方面現實中的“專家們”則宣稱對區塊鏈行業的各種限制，各種項目實操者亦是“如履溥冰，戰戰兢兢”。從區塊鏈發展的現實看，為了區塊鏈行業步入正規化發展，筆者認為有必要將有關區塊鏈的各種觀點分門別類，加以區分。事實上區塊鏈目前已經分化為三種學派（姑且以學派分流各種不同觀點）：數字貨幣學派、區塊鏈技術學派和通證經濟學派。這三種觀點都基于“泛區塊鏈”這同一個事實，但由于所占角度不同、角色不同、立場不同、目的不同，觀點各有偏重。本文試圖對三種學派進行分析，厘清概念、梳理思路，力圖為區塊鏈實體企業的發展和監管法治建設，提供一點參考。

區塊鏈技術學派

行業資深撰稿人孟永輝于2018年6月28日，曾經撰文《市場鼓噪與回歸本義：區塊鏈如何避免成為概念？》，文中提出：區塊鏈的最大意義在于對互聯網行業的重塑與資源的重新調配。但是，在解說區塊鏈應當如何回歸本質時說，無論區塊鏈技術誕生于數字貨幣，抑或是其他的行業，我們都應當確認一點：那就是區塊鏈始終都是一個技術，它的本質是通過這個技術來優化和改造現有的互聯網技術所建構的行業發展邏輯，從而讓行業發展更加良性。因此，回歸到技術的本質上，才算是區塊鏈能夠長遠發展的關鍵所在。深度開發區塊鏈技術，找到它在外部行業更多應用的可能性。深度挖掘區塊鏈技術，才是保證其能夠走得更加長遠的關鍵所在。

接著，其在文中堅決表示：無論如何，我們還是要堅守一個原則，那就是要將區塊鏈技術與數字貨幣實現完全剝離。這樣才能自成一派。并且煞有介事的說，現在人們有一個共識越來越明確，那就是數字貨幣與區塊鏈必須完全隔離，才能實現區塊鏈技術更加安全，更加快速的發展（不知這個共識從哪里來？）。如果我們研發區塊鏈技術最終還是要落腳在數字貨幣或虛擬貨幣上，那么區塊鏈的發展勢必會陷入到新的怪圈之中，這不僅不利于區塊鏈技術的發展，還有可能因為區塊鏈技術與數字貨幣的過度聯系而讓它出現很多問題。

這是典型的技術學派。但是，其對于下列問題，其并沒有進行具體分析：如何實現區塊鏈對互聯網行業的重塑與資源的重新調配？重新調配的這種資源又指什么？如何進行區塊鏈技術的深度開發？大量的資金投入如何解決？行業痛點是什么？如何解決行業痛點？

區塊鏈技術不是“貴族”技術，并不只服務于大型企業，中小企業、初創企業如何共享區塊鏈技術？中小企業如何享受區塊鏈的紅利？作者對此類問題也沒有提出解決路徑。

區塊鏈技術學派還包括大專院校的部分區塊鏈學者和政府監管工作者。他們認為，區塊鏈技術分布式賬本、點對點傳輸、加密算法和共識機制無疑是一項偉大的技術，可以應用在銀行保險、法院等各種無通證領域，提高這些行業的效率和公信力，但這遠不是區塊鏈技術的本質應用、長期應用。

數字貨幣學派

“星石投資”于2019年10月2日撰文《看懂數字貨幣——目前區塊鏈唯一成熟的應用場景》，文中寫到：為什么央行研究數字貨幣？為什么國家層面如此關注區塊鏈技術？撥開云霧看本質，你會發現，數字貨幣，是目前區塊鏈唯一一個成熟的應用場景。研究區塊鏈，定然離不開比特幣和數字貨幣。

數字貨幣是一種基于節點網絡和數字加密算法的虛擬貨幣，是一種去中心化管制的、數字化的貨幣。隨著當前Facebook的Libra數字貨幣白皮書發布，劍指全球貨幣市場，我國央行高層于短期內迅速做出回應。雖然強調Libra相關的監管措施與潛在風險防御；但是2019年8月央行卻公布DC/EP將采用“雙層運營體系”、具備“雙離線支付”能力、并認為不會對微信及支付寶等產生影響。不過9月21日，央行就當前市場上所傳“DC/EP將于80日內快速落地，且同七家機構合作運營”等消息進行辟謠。雖然該辟謠令市場“過熱”、“過急”的落地預期降溫，但卻為DC/EP的到來及一眾受益鏈提供了更廣闊的思考及研究空間。

無錫國家軟件園大型區塊鏈公司總裁姚先生告訴筆者，他們公司進行開發時耗費大量的資金，但是公司利潤卻無法滿足技術研發需求。為企業做鏈改收取很少的技術服務費，大量的資金還需要數字通證的市場化募集。姚先生是國內頂尖的區塊鏈技術專家，多次為阿里巴巴、騰訊等大公司授課，同時又是區塊鏈公司的總體負責人，表示區塊鏈必然與數字通證關聯，否則無法存活。

我們注意到，姚先生在回避數字貨幣的概念，公司開發的數字通證其實就是數字貨幣。數字貨幣是區塊鏈最原始也是最成熟的應用場景?；乇軘底重泿牛ㄟ@里的貨幣指通證），區塊鏈公司無法生存，區塊鏈技術開發和產業生態的構建更是無從談起。

數字貨幣學派有四類社群。一類銀行高管和監管部門，觀點是數字貨幣只能由國有銀行和企業發行，民營企業嚴格限制。二類是區塊鏈公司的負責人，這部分人一方面要遵守國家的政策法規，另一方面為企業的生存又不得不發行企業通證（數字貨幣）。三類是幣圈、鏈圈的幣族，這部分人從未想過無幣區塊鏈的問題，區塊鏈生來就是為企業融資服務的。第四類是對區塊鏈似懂非懂的人士，他們總是認為區塊鏈是騙人的技術，是金融詐騙的手段，他們甚至認為如果全社會所有企業都來發幣，社會不亂套了？看似有理，實則真的不懂區塊鏈的本質含義和時代意義，這類人根本沒有看過任何區塊鏈的書籍，甚至有關區塊鏈的新聞報道都很少去關注。

通證經濟學派

優勢資本創始人吳克忠說：區塊鏈時代，通證就是競爭力！區塊鏈技術只是肌肉和骨骼，而可流動的貨幣資產是血液，通證才是它的靈魂。

中國通證經濟發起人、著名通證經濟專家孟巖說，在某種意義上看，通證經濟是互聯網上開放社群的共有、自治和協作工具，社群內交易越活躍，通證經濟就越繁榮。這種開放社群是無邊界的自協組織，研究這種組織的經濟行為和規律將為數字經濟開啟全新的時代。

關于通證經濟國內外著名學者都有非常精彩的論述，其中最著名的恐怕要數徐明星先生、數謝林俯先生、劉振友先生。

徐明星先生，OK集團創始人、中國區塊鏈應用研究中心創始理事長、國家互聯網金融安全技術專家委員會委員，與李霽月（財經作家），王沬凝（中國人民大學經濟學博士），合著《圖說區塊鏈》和《通證經濟》。

謝林俯先生，億財科技創始人、菜鳥社區創始人、菜鳥財經創始人、菜鳥國際資本創始人、通證經濟實驗室創始人，著有《財富第十波2.0通證時代的數字黃金》。

劉振友先生加密數字資產研究院院長，亞太經濟聯合會常務副會長，斯坦福大學研究員，著《通證經濟·重構數字化實體經濟新生態》。

幾位專家從時代發展大勢、互聯網經濟發展特點著手，運用通俗易懂的語言，將一個意義深遠的“技術運動”前瞻性地與人類經濟發展規律、趨勢，與實體企業發展變革、轉型路線，與財富、信任、分配的人類需求深度連接，并結合典型案例系統性地分析了通證經濟的技術原理、架構法則、謀略布局、商業畫布用法、通證類型、實體應用、未來影響等，為實體企業提供了一套落地式方法論，更為政策制定者和財稅監管者帶來了通證監管的理論和實體依據。

這是典型的通證經濟學派，這是些真正懂得區塊鏈技術內涵、真正懂得區塊鏈技術革命、站得高、接地氣的學界泰斗，必將引領區塊鏈產業和通證經濟！

通證經濟思維和通證經濟學

什么是通證經濟思維？

中本聰沒有注冊一家公司，只是發了一份白皮書，貢獻了一些代碼，就讓全世界人民自發地加入比特幣世界里。有人負責生產礦機，有人負責挖礦，有人負責開交易所等等等等。

大家沒有拿中本聰一分錢，都是“自帶干糧”，就把這個生態系統和基礎設施搭建好。而中本聰早已人間蒸發，啥事都不管。相比之下，很多企業家都是勤勤懇懇工作十幾年，才能有所成就。

為什么區塊鏈有這么大的力量？一個是開源；另一個是“代幣”，即通證。

開源讓全世界優秀的程序員自帶干糧來開發區塊鏈項目（前提是項目愿景夠大），類似的例子是Linux操作系統和維基百科。微軟需要雇傭上萬名員工才能開發維護windows操作系統，維基百科是全世界最大的百科全書。可見開源的力量有多大，大幅降低開發的成本。

基于去中心化，代幣可以讓持幣人主動去做宣傳推廣，大幅降低市場營銷成本，這也是為什么區塊鏈項目看起來帶有濃厚傳銷色彩的原因。

開源社區和代幣讓區塊鏈項目極大地降低開發和推廣成本，這就是區塊鏈思維的核心。

什么是通證經濟學？

通證經濟學，英文表述為TokenEconomics。在TokenEconomics之前還有種叫法，EncryptedEconomics（加密經濟學）。徐明星先生《通證經濟》說：通證經濟學就是從加密經濟學延伸出來的。總體來講，通證經濟學就是通過經濟激勵去實現一個系統的目標，其有兩個非常重要的方面，一是流通速度；二是流動性溢價。在此基礎上，我們說還應該有通證生態。

區塊鏈與通證經濟是什么關系？

徐先生說，如果說區塊鏈機制是骨架，而通證經濟學就是為區塊鏈技術帶來生命的神經、肌肉和靜脈。通證經濟學是保持區塊鏈系統長期可持續發展的核心。主要有以下七個方面的具體特征：

一是通證是權益證明，“杭州互聯網法院”消息，7月18日，首例比特幣財產侵權糾紛案在杭州互聯網法院開庭宣判。判決書認定，比特幣額、以太坊是有價值的數字資產、數字商品。這是數字貨幣從另一個路徑（商品路徑而非貨幣路徑）合法性的法律文書。

任何權益證明都可以用區塊鏈轉化為通證。通證可以分為貨幣型、權益型、憑證型、合約型、混合型等5種類型。

貨幣型：法幣、數字貨幣、票、券、積分、QQ幣、游戲幣、社區豆等

權益型：令牌、門禁、交通票證、通行票證、消費卡、股票、訪問口令等

憑證型：發票、彩票、收據、倉單、取貨單、獎狀、證照、執照等

合約型：合同、協議、遺囑、約定、誓言、訂單等

混合型：兼具貨幣型、權益型、憑證型、合約型屬性特征的通證等

數據型：企業商業數據也可以通證化

二是通證只能植根于區塊鏈：通證（Token）是區塊鏈技術作為價值衡量和交換的價值權益，它不需要信托機構來驗證網絡上的點對點交易。通證使得區塊鏈技術有了價值，有了意義。正是因為有了通證，區塊鏈才顯現出其偉大的革命性變革。反過來說，沒有區塊鏈技術，通證就只是一串串字符符號。這就像高速公路修的再高級，如果沒有汽車在上面跑車，高速公路即使再高級，也毫無意義。飛機場再先進，沒有飛機起降，飛機場也毫無意義。

如果有人利用通證做違法之事，這與通證的價值毫無關系。就像如果有犯罪分子開車利用高速公路快速逃跑，這與汽車和高速公路毫無關系一樣。

三是通證的流動溢價特征。通證不是貨幣，沒有通脹，只與使用場景的豐富性和社群的多寡有關，比特幣、以太坊幾萬倍幾千萬倍的增值已經造福了數以萬計的社群。當然賠錢的也不在少數，但這與通證的價值魅力無關。

第四，可流通性。通證必須能夠在一個網絡中流通，只有流動起來通證才有意義。流動的通證隨時隨地可以被驗證，有一部分的通證是可以交易或兌換的。數字貨幣作為區塊鏈上的原生貨幣，是通證的其中一類，其可進行流通毋庸置疑。而其他的通證亦是可流通的，比如，我們把某個房產通證化，即這個通證的價值對標現實中的這個房產。人類歷史上最早開始交換的時候，是以物易物的形式，后來為了便于交易出現了貨幣。貨幣作為一般等價物充當交換的媒介，大大提高了交易的效率。而區塊鏈的數字時代，人們在區塊鏈網絡里可直接用通證表示價值。

第五，可驗證性和強制執行性。在區塊鏈上智能合約可以自動地處理通證，執行合約相關內容。如數字資產交易的各方可自定義形成一套規則或邏輯，編寫進區塊鏈智能合約里，無需人為進行操作，交易方之間可進行完全自治的交易。這一特性是傳統貨幣、證券、房產等不具備的特征。這些特性能大幅降低資產流通交易成本、大大提高交易效率，同時配合智能合約進行智能化的交易。

第六，非對稱加密的安全性和隱私性。通證的真實性，不可篡改，保護隱私等特性，是由密碼學技術予以保障的。每一個通證就是一個由密碼學保護的一份權利，這種保護比任何法律、勢力和槍炮提供的保護更堅固、更可靠。這是利用技術進行隱私保護，不因個人意志為轉移，有效防范個人隱私泄露。現下，互聯網給人們的生活帶來諸多便利，但同時也使得人們的個人信息被泄露，各種騷擾電話使大家不勝其擾。而基于區塊鏈的通證，可以有效保護個人信息。能對部分敏感信息進行加密，同時還能做到數據的公開、透明、防篡改。

第七，多因素驅動性：通證的意義在于很多因素的驅動，尤其通證的價值在于發行通證的社群生態的驅動。

企業的通證化鏈改是正當的權利

有幸讀到由中國信息通信研究院、中國通信標準化協會、可信區塊鏈共同組織編寫的《區塊鏈白皮書》和德勤(Deloitte)內部雜志中所發表的《資產通證化正在影響金融產業，你準備好了么？》一文，以及“區塊鏈系列文章一：區塊鏈技術、通證經濟與數字貨幣的概念與關系”（GaussTech2019-10-28）。

文章寫道：通證經濟簡單來說就是以通證為基礎，形成數字化的治理制度與獎懲制度。它所帶來最重要的兩個意義是更充分的市場化和效率提升。

接著表明：在通證經濟下，任何人、任何組織、任何機構都有權利基于自己的資源和服務能力發行權益證明。舉一個較為成熟的例子：人們可以把自己閑置的電腦存儲空間通證化，向網絡上其他的用戶提供租賃閑置空間的服務。這有一點類似互聯網云服務商提供的云存儲，只不過通證經濟降低了這一模式的準入門檻。所以，通證經濟擴大是企業供給側改革的必由之路，讓更多的人有機會從單純的用戶轉化為供應商。

在公司制度中，公司通過長期合同組織和激勵生產者，達到高效的生產效率。通證經濟的思路類似公司制度，只是其中的治理制度與獎懲制度被數字化與去中心化（或弱中心化）了。

數字化減少了人為的參與，降低了維系生產的成本，并使制度執行的效率大幅度提升。同時，數字化的流轉方式提高了以通證為載體的權益的流動性。

數字貨幣學派認為，企業通證化改造就是“幣”瓶裝“證”藥。就是企業發幣，就是違法違規。這是錯誤的。

數字貨幣≠通證，通證的含義遠超過數字貨幣！數字貨幣可以是通證，但通證絕不是數字貨幣！

多數人接觸數字貨幣的概念起源于比特幣。其實在比特幣出現以前，區塊鏈技術還沒有一個統一的概念。隨著區塊鏈技術的進步，在了解區塊鏈的人群中逐漸形成對于通證的想象與定義。隨著技術的發展與不同區塊鏈項目的出現，通證所能代表的權益越來越多，而區塊鏈至今還是一個小眾的概念，造成了人們對數字貨幣與通證概念的混淆，將所有區塊鏈項目所發行的通證都狹義地稱之為數字貨幣或虛擬貨幣。兩者在中文名稱上較為相似，但是其內涵完全不同。

徐先生說，通證作為通證經濟生態圈中的能量(價值)傳輸手段，代表著對標現實的價值體系。在一個成熟的通證經濟生態系統中，通證所扮演的角色是多種多樣的并作用于經濟與社會的方方面面。當發行通證的主體為商業公司時，商業公司的主要愿景是使該通證具有更廣泛的應用場景，從而推升公司自身的商業價值，此時生產者可通過與公司發生業務往來或者為公司創造價值而獲取通證。

商業公司發行通證時，任何一個具有長遠目光并有著高質量未來追求的公司首先要考慮到的自然是自己的項目能否落地，能否通過自身的小公司生態發散出去并茁壯成長，在未來形成合理的行業生態圈，在將來的通證生態系統中占據一席之地。

總之，通證是具有廣闊發展前景并會引領經濟社會產生革新的新興事物，而絕非所謂的“新瓶裝舊酒”?；氐酵ㄗC的使用性上，區塊鏈所帶來的低成本、高效率、低交易費用的權益確定，使個人所擁有的權益都可以數字化，也使原有的交易進程更便捷、更省錢、更高效，因而在對通證實用化、普及化的探索中，其實是有人類固有的使命感存在的。

【本文作者：雷紅兵系北京企業法治與發展研究會區塊鏈法律研究中心主任；朱崇坤系北京企業法治與發展研究會秘書長】

參考文章：

1、孟永輝2018-06-28曾經撰文《市場鼓噪與回歸本義：區塊鏈如何避免成為概念？》

2、“星石投資”2019-10-2撰文《看懂數字貨幣--目前區塊鏈唯一成熟的應用場景》

3、徐明星先生，OK集團創始人、中國區塊鏈應用研究中心創始理事長、國家互聯網金融安全技術專家委員會委員，與李霽月（財經作家），王沬凝（中國人民大學經濟學博士），合著《圖說區塊鏈》和《通證經濟》

4、謝林俯先生，億財科技創始人、菜鳥社區創始人、菜鳥財經創始人、菜鳥國際資本創始人、通證經濟實驗室創始人，著有《財富第十波2.0通證時代的數字黃金》。

5、劉振友先生，加密數字資產研究院院長，亞太經濟聯合會常務副會長，斯坦福大學研究員，著《通證經濟.重構數字化實體經濟新生態》

https：//blog.csdn.net/ofbing88CCR/article/details/102697997

6、杭州互聯網法院

7、中國信息通信研究院、中國通信標準化協會、可信區塊鏈共同組織編寫的《區塊鏈白皮書》

8、德勤(Deloitte)內部雜志中所發表的《資產通證化正在影響金融產業，你準備好了么？》

9、區塊鏈技術、通證經濟與數字貨幣的概念與關系“（GaussTech2019-10-28）

責任編輯：張旖旎